根据相关的机构统计,目前我国房地产的存量价值大概为44万亿美元,超过了美国的31.8万亿美元的存量规模。另外在基础设施领域,我国在能源、交通、水利、环保、农林重大市政工程进行了大量的建设。总体上,中国的基础设施走向了存量和增量并重的时代。从表象上分析,企业其实缺乏盘活资产的工具,而对于投资者来说,缺乏低门槛的、流动性的不动产的投资工具。从深层次分析,在原有的投融资体系下,无论是基础设施还是持有型房地产,都缺乏有效的市场化的定价机制。因此从中长期来看,原有的投资模式已经难以持续,难以适应中国经济的发展。
1、有利于为基础设施项目提供有效的权益型融资工具
“融资难、融资贵”是实体经济面临的一个普遍性问题,具体到基础设施领域,最难的是资本金的筹措。总体上看,基础设施项目投资规模比较大、回报相对低,对资本金需求非常大。一方面基础设施项目需要大量权益性资金充当资本金,另一方面又面临着权益性融资只占百分比个位数的融资结构。这为基础设施项目资本金的筹措造成了比较大的难题。
今年以来受疫情影响,很多地方财政压力较大、企业效益欠佳,基础设施项目资本金筹措更加困难。REITs是一种权益型融资工具,是把存量的基础设施资产盘活,有助于解决基础设施项目资本金筹措这一难题。
2、有利于提高基础设施企业再投资能力
以基础设施建设运营为主要业务的企业,目前都面临着一个共性问题:投资了大量项目,资产总量很大,资产负债率也很高,高负债率限制了企业再投资能力和进一步发展。而发行基础设施REITs,有利于基础设施企业解决这一问题。
3、有利于广泛吸引各类社会资本参与基础设施建设
发行基础设施REITs是在基础设施领域打通“投资-运营-退出-再投资”的完整链条,形成投融资闭环。基础设施REITs提供规范化、标准化的基础设施投资退出渠道,将大大增强基础设施资产的流动性和市场估值,这对民间投资而言吸引力将是非常大的。
由于许多基础设施投资项目规模大、回收周期长,投资门槛非常高,原来老百姓很难直接参与。而推出REITs这种产品,老百姓也可以像购买股票一样购买REITs份额,参与基础设施投资,分享投资收益,有利于促进广大人民群众共享改革发展成果,贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。
4、有利于提高基础设施运营管理效率
基础设施运营管理效率不高,运营管理方式比较粗放,是基础设施领域较为普遍的问题。